Teisipäeval toimus ulatuslik müük tehnoloogiaaktsiate ja võlakirjaturgudel. Selles on süüdi Föderaalreservi presidendi Lael Brainardi kommentaarid. Milline oli tema üks otsustav lause, mis suutis mitu päeva kestnud turukasumi hetkega miinusesse saata? Kuidas see keskpanga samm mõjutab järgmisi kuid?
Teisipäevases kõnes ütles Brainard, et on "äärmiselt oluline vähendada inflatsiooni" ja rõhutas, et poliitika kiire karmistamine on hädavajalik. Ta ütles ka, et keskpank hakkab oma bilansimahtu "mais toimuval kohtumisel kiireltvähendama". Ja need kaks osa on absoluutselt olulised.
USA keskpankurid ei kavatse praegu müüa 8 triljoni dollari väärtuses võlakirju Fediportfellist - nad on kinnitanud investoritele, et lasevad võlakirjadel aeguda ilma põhisummat reinvesteerimata, nagu nad tegid 2017. aastal. Kuid teisipäeval ütles Brainard, et ta ootab, et nende võlakirjad "vähenevad palju kiiremini kui eelmiste taastumiste ajal".
See viis pikaajaliste riigivõlakirjade tootluse järsult üles (ja hinnad alla). 10-aastane tootlus hüppas teisipäeval 14,5 baaspunkti (see on sajaprotsendipunkt, millele ma olen vihjanud, et inimesed eksivad piisavalt tihti😁 ), 2,554%-ni. 30-aastase intressimäära tootlus tõusis 10,9 baaspunkti 2,582%ni.
Brainard rääkis, et pikaajaliste riigivõlakirjade tootluse hiljutine tõus on märk sellest, et Föderaalreservi rahapoliitika karmistamine on olnud edukas. Need tootlused "on kõige olulisemad kodumajapidamiste ja ettevõtete otsuste tegemisel," ütles ta, viidates 30-aastaste hüpoteeklaenude kallinemisele. FEDi võlakirjapositsiooni peetakse vahendiks, mille abil ta saab otseselt mõjutada pikaajaliste riigivõlakirjade tootlust: suurimad positsioonid on võlakirjades, mille tähtaeg on kaks aastat või kauem. Seevastu tema intressimäära poliitika väljavaated mõjutavad kõige rohkem lühiajalisi tootlusi.
Seega on Brainardi kommentaarid FEDi bilansi kohta kahjustanud kõige rohkem pikaajaliste riigivõlakirjade tootlust, lükates nende tootluse järsult ülespoole. Enam-vähem kogu turg langes eile vastuseks sellele avaldusele. Mõnel juhul mitme protsendi võrra.
See ei ole investeerimissoovitus. See on puhtalt minu kokkuvõte internetis kättesaadavatest andmetest ja FEDi avalduse analüüs, eriti Alexandra Scaggsi aruande kohta. Iga investor peab tegema oma põhjaliku analüüsi ja tegema otsuse pärast oma olukorra kaalumist.