Täna tahaksin anda teile mõned uuendused ja oma seisukoha Nu Holdings $NU+1.0% kohta, mida ma viimati ajakohastasin teile paar kuud tagasi, kui aktsia oli 4 dollarit. Vaatleme kvartalinumbreid, järgmisi väljavaateid ja mis kõige tähtsam, pikaajalist potentsiaali.

See, mida Nu Holdings teeb, ei vaja ilmselt palju kommentaare. Lihtsamalt öeldes - see ühendab finantslahendusi alates pangandusest kuni kindlustuse ja investeeringuteni Ladina-Ameerikas.

Ma sattusin $NU+1.0% aktsia peale puhtalt juhuslikult paar kuud tagasi, kui uurisin Ladina-Ameerika ettevõtteid ja mulle paiskus silma artikkel Warren Buffetti uue ostu kohta. Kohe pärast seda hakkasin uurima ettevõtte üksikasju ja jõudsin järeldusele, et tahan seda ettevõtet oma portfelli. Ma hoian endiselt $NU+1.0% aktsiaid ja järk-järgult üle ostes olen isegi oma ostuhinda piisavalt alandanud, et olen isegi üsna heas kasumis.

Kvartali tulemused

• Nu teise kvartalitulud kasvasid eelmise kvartaliga võrreldes 232%, ulatudes 1,2 miljardi dollarini. See ületas kergelt Wall Streeti konsensuse hinnangu 907,8 miljonit dollarit.
• Muude kvartali tippnäitajate hulka kuuluvad Nuklientide arvu 57%-linekasv (Brasiilias, Mehhikos ja Colombias) võrreldes eelmise kvartaliga 65,3 miljonini ja keskmine tulu ühe aktiivse kliendi kohta, mis kasvas 105% võrreldes eelmise aasta sama perioodiga 7,8 dollarini.
• NU teatas ka 363,5 miljoni dollari suurusest brutokasumist, mis on 109% suurem kui eelmises kvartalis.

Nu's juhtkond ütles, et selle suurim pangandusettevõte, mis asub Brasiilias, on nüüd kasumlik, sest selle aasta esimesel poolel oli puhaskasum 13 miljonit dollarit.

"Meil oli järjekordne väga tugev kvartal, kus meie põhitegevus kasvas ja oli kasumlik. Me nägime rekordilist müüki ja teeme suuri edusamme, et saada mitut toodet ja mitut riiki hõlmavaks platvormiks," ütles Nu asutaja ja tegevjuht David Vélez pressiteates.

Eile oli veel üks suur uudis, et Jaapani investeerimisfirma SoftBank avaldas oma 13F-aruandes, et on ostnud 22 miljonit Nu aktsiat umbes 82,3 miljoni dollari väärtuses.

• Pärast tulemuste avaldamist tõstis Wolfe Researchi analüütik Nu Holdings'i hinnasihti 5,00 dollarilt 6,50 dollarile aktsia kohta.

Suur potentsiaal tulevikuks

NU+1.0% finantsteenuste sektoril on veel pikk tee käia, sest pankade ja krediitkaartide levik on piirkonnas üks madalamaid maailmas (Mehhikos/Kolumbias on krediitkaartide levik ainult 12%). On paratamatu, et üha rohkem inimesi kasutab digitaalseid pangandustooteid ja makrotasandi tagasilöögid NU jaoks on vaieldamatud. Lühidalt öeldes liigub digitaliseerimine edasi ainult Ladina-Ameerikas.

• $NU eelised - See on odav, töötleb taotlusi kiiresti ja mis kõige tähtsam, pakub kohalikul turul ühed parimad pakkumised. $NU+1.0% on sisuliselt toonud turule midagi sellist, mida pole Latis nähtud. Ameerika, kuid inimesed nõudsid seda, st odavat ja tõhusat pangandust.
• Vähem kui 2 aasta jooksul pärast algset käivitamist on $NU+1.0% juba vallutanud Mehhiko turu, olles Mehhiko keskpanga andmetel juhtiv krediitkaardi väljastaja (2,1 miljonit kasutajat). Tasapisi on see suundumus liikunud ja liigub edasi Brasiiliasse ja Kolumbiasse, kus on samuti märkimisväärne ja kasvav kasutajaskond.

Kuna NU jätkab oma kliendibaasi ja klientide arvu suurendamist, näeme, et hoiuste arv kasvab jätkuvalt kiiresti, ulatudes nüüd 12,6 miljardi euroni (94% YoY FXN). Üha enam inimesi valib NU oma peamiseks pangaks. Suurem hoiuste portfell vähendab ka NU rahastamiskulusid, et pakkuda klientidele rohkem laene ja pakkuda ristmüügivõimalusi.

Ladina-Ameerika pangandussektor

Selleks, et mõista laiemalt $NU+1.0% potentsiaali, peame vaatama Ladina-Ameerika kompleksset pilti. Brasiilia on Ladina-Ameerika suurim majandus ja suurim pangandussektor ning seetõttu on see hea näitaja kogu LATAMi pangandussektori jaoks. Brasiilia pangandussektorit iseloomustavad kõrged teenustasud, madal klienditööga rahulolu ja suur kasumlikkus, mida saavutavad väljakujunenud pangad. Laenu võtmine on madalama sissetulekuga inimestele sageli kättesaamatu ja kallis, mistõttu on suur osa elanikkonnast ilma pangakontodeta. Siinkohal tuleb Nu Holdings 👇 mängu.

Eespool kirjeldatud omadused loovad ideaalsed tingimused kohaliku tööstuse häirimiseks. Viimastel aastatel on Brasiilia turg toonud välja mitmeid fintech-ettevõtteid, kes on maksetööstuses tegutsenud (Stone ja Pagseguro). Nii Stone kui ka Pagseguro Digital tegutsevad suurtel turgudel, kuid Brasiilia krediiditurg on ligikaudu 10 korda suurem kui turud, kus need ettevõtjad tegutsevad.

• Oliver Wymani aruande põhjal, mida mainitakse Nubankis (10K), ulatub Nubanki adresseeritav turg 2025. aastaks eeldatavasti 269 miljardi dollarini, mis tähendab umbes 10-11% kasvu praegusest tasemest. Laenuturg ulatub eeldatavasti 200 miljardi dollarini USA 269 miljardi dollari suurusest kogu adresseeritavast turust.

Kuidas analüütikud seda näevad?

Olen vaadanud läbi mitmeid prognoose ja keskmiselt oodatakse, et $NU+1.0% hind jõuab umbes 7-8 dollarini aktsia kohta. Kõige optimistlikumad analüütikud näevad siis hinda kuni 14-16 dollarini aktsia kohta (seda näete muide graafikul).

Riskid

Üks vähestest riskidest, mida ma näen, on inflatsiooniline keskkond ise ja selle turu (eelkõige Brasiilia) väga spetsiifiline majandus, sest LATAMi majandus on volatiilsem ja haavatavam. Kuna NU on liiga keskendunud kasvule, siis on alati ootamatuid takistusi. Krediidikvaliteet võib halveneda väliste või makromajanduslike ebasoodsate tegurite tõttu. Lisaks võib klientide arvu kasv Brasiilias aja jooksul aeglustuda, kuna $NU+1.0% on juba haaranud suure osa täiskasvanud elanikkonnast (kuid turg on siiski üsna suur).

Kokkuvõte

Mis tahes tööstusharus saabub häire tavaliselt siis, kui on täidetud kolm põhitingimust. Sektor on piisavalt suur, et meelitada ligi uusi konkurente, ning samal ajal teenivad väljakujunenud ettevõtted oma kapitalilt keskmisest suuremat kasumit. Teiseks, teenus või toode on masside poolt laialdaselt kasutatav. Lõpuks võivad uued konkurendid pakkuda teenust või toodet odavamalt, lihtsamalt ja parema kasutajakogemusega. Tundub, et kõik kolm tingimust on Brasiilia pangandussektoris olemas ning Nubank saab kasutada oma põhitugevusi, et pakkuda paremaid teenuseid madalamate kuludega, jõudes samal ajal pangateenuseid mitte kasutavate inimeste massideni. Ma jätkan $NU+1.0% aktsia hoidmist ja usaldan seda ka edaspidi. Kuid nagu ma kirjutan, on hetkel suurim risk makromajandus, mis võib muuta aktsiad ebastabiilseks - kuid see tegur on meie kontrolli alt väljas ja sellega tuleb esialgu arvestada.

Pange tähele, et tegemist ei ole finantsnõustamisega. Iga investeering peab läbima põhjaliku analüüsi.