Aktsiate tagasiostud on üks olulisi andmeid ja sageli arutletavaid teemasid, millele ma täna keskenduksin. Paljud investorid usuvad, et kui ettevõte kasutab tagasiostu, on see kohe hea märk. Tahaksin siiski tutvustada teile tagasiostu teooriat ja vaadata läbi selle plussid ning sageli tähelepanuta jäetud miinused.

Mis on üldse tagasiostmine?

Tagasiostu või aktsiate tagasiostu on määratletud järgmiselt = ettevõte ostab osa oma aktsiaemissioonist tagasi, mille tulemusel väheneb aktsiate kättesaadavus turul, mis loob tingimused nende väärtuse suurenemiseks ja ettevõtte kui terviku väärtuse suurenemiseks. Selle tulemusena suureneb kasum aktsia kohta.

Lihtsamalt öeldes: ettevõte ostab osa oma aktsiatest tagasi = teie aktsia väärtus suureneb, samal ajal kui aktsiapõhine kasum kasvab ja P/E väheneb.

Tehniline määratlus:

Aktsiate tagasiostmine vähendab olemasolevate aktsiate arvu, muutes iga aktsia väärtuse ettevõtte jaoks suuremaks. Seega suureneb kasum aktsia kohta (EPS), samal ajal kui hinna ja kasumi suhe (P/E) väheneb või aktsia hind tõuseb. Aktsiate tagasiostmine näitab investoritele, et ettevõttel on piisavalt raha kõrvale pandud hädaolukordadeks ja et majandusprobleemide tõenäosus on väike.

Miks ja milleks on olemas tagasiostud?

Lihtsustatult väljendudes veel kord minu keeles: juhtub, et ettevõte teenib rohkem raha, kui ta tegelikult suudab teenida (või investeerida edasi ja investeerida kasvu). See jõuab tegelikult põhipunktini - mida teha lisavahenditega ja kuidas muuta investorite olukord paremaks?

• Üks võimalus on kompenseerida investoritele aktsiate hoidmist dividendide maksmisega.
• Teine võimalus on eespool nimetatud tagasiost, mis ''lisab investorite taskusse''.

Loomulikult on ideaalne võimalus kasutada mõlemat võimalust korraga, kuid finantsilisest seisukohast on tagasiostmine parem, sest see tõstab aktsia hinda ja toob ka maksusoodustusi, sest me ei pea tagasiostetud aktsiate pealt makse maksma (vähemalt seni, kuni me realiseerime kasumi = müüme aktsiad enne, kui me täidame ajastamise testi).

Kuid investori ja ettevõtte seisukohad lahknevad, kui vaadelda tagasivõtmise parimat perioodi.

Loogiliselt võib igaüks öelda ühte asja - mida te nõuate, kui te ostate aktsiaid - et need kasvaksid. See on lihtsalt see, et kunagi ei ole ettevõttel ahvatlev osta tagasi oma aktsiaid, kui nad on saavutamas uut ATH-d, mis toob mind punkti 👇.

Majanduslikust seisukohast on ettevõttele kõige kasulikum, kui nende aktsia hind on langustrendis ja langeb = alahinnatud. See juhtub kõige sagedamini majanduslanguse ajal või pärast ettevõtte kehvade tulemuste saavutamist.

• Võib-olla kinnitab seda minu jaoks praegune kasumihooaeg, kui tagasiostude suundumus võib suureneda.

Selle artikli eesmärk on hinnata tagasiostude plusse ja miinuseid, nii et ilma pikema viivituseta ja tonnide kaupa ebahuvitavat teooriat, liigume asja juurde.

Põhimõtteliselt te juba teate selle eeliseid:

• Ühiskonna võimu demonstreerimine.
• Minu omanduses olevate aktsiate väärtuse suurendamine.
• Maksusoodustused.
• EPS suureneb, mis võib meelitada uusi investoreid.
• P/E suhe langeb.

Puudused

• Näide: ettevõte tegi tagasiostu (investor hüppab enamasti rõõmust 😄), kuid see ei pruugi olla täielik võit. Miks? Ettevõte võib näidata, et ta ei tea, mida vabade vahenditega teha. Pean märkima, et sageli on see parem signaal, et ettevõte investeerib vaba raha oma arengusse, uuendustegevusse või uute tulude ja toodete laiendamisse.
• Ettevõte ei pruugi leida uusi kasumlikke projekte, mis võib heidutada uusi ja potentsiaalseid investoreid.

Mis me endal nalja teeme, ma eelistaksin ettevõtte arengut ja uusi investeeringuid tagasiostule, mis ei pruugi olla igal juhul hea uudis.

• Ettevõte võib ka oma aktsiahinda kunstlikult üles paisutada, ostes aktsiaid tagasi, mis on tavaliselt õnnistuseks juhtidele, kes saavad sellest preemiaid saada (nii et kui aktsia hind langeb, siis langeb ka nende aastapreemia või igakuine väljamakse).

Kokkuvõte

Aktsiate tagasiostmine on hea lühiajaline lisa, kuid pikemas perspektiivis vaadates oleks mulle meeldivam, kui ettevõte investeeriks nii, et see kasvaks tulevikus, suurendades seeläbi minu kasumit ja mõnel juhul ka dividende. Aktsiate tagasiostmine toetab (lühiajalist) aktsiahinna kasvu ja muudab pikaajalised investorid kindlamaks ettevõtte tugevates fundamentaalnäitajates. Selle postituse eesmärk on ainult harida ja võimalusel laiendada silmaringi uustulnukatele, kes ei pruugi tajuda tagasiostude negatiivseid külgi. Tagage alati järjepidevus ja analüüs!