Majanduslangus. See sunnib kõiki majanduslikke, sotsiaalseid ja geopoliitilisi klasse, rühmi ja piirkondi võtma põhimõttelisi meetmeid. Enamasti tähistatud vööde pingutamisega. Majanduslangus sunnib tavaliselt ka ettevõtteid personali vähendama. Nad koondavad töötajaid. Nad lükkavad kapitalikulusid edasi. Nad varuvad raha ja vähendavad kulusid. Kõik see ei ole investorite jaoks päris hea uudis. Kuid kõik ei ole nii must, kui tundub.

Dividendid on tavaliselt puutumatud. Investorid toetuvad neile ja ettevõtete juhatused ei soovi neid kärpida, rääkimata nende täielikust lõpetamisest, isegi majanduslanguse ajal, mida paljud prognoosijad usuvad, et see on tulemas.

Kvartali väljamaksed ei ole vaevalt, et aidata erainvestoritel üle elada majanduse ja turu languse, kuid dividendiaktsiad pakuvad mõningast kaitset. Enamiku USA majanduslanguste ajal alates 1940. aastatest on dividendid jäänud puutumatuks, leevendades investorite valu, kui nende portfellid on kannatanud turu languse ajal, mis tavaliselt majanduslangustega kaasneb.

"Aktsiaturud langevad majanduslanguse ajal, sest kasumid vähenevad ja majanduse tulemused langevad, " ütleb Ned Davis Researchi USA peastrateeg Ed Clissold. Dividendiaktsiad pakuvad aga "teatud tasemel tulu ja kogutootlust" isegi siis, kui aktsiahinnad satuvad surve alla.

Dividendid saadavad signaali, "et juhtkonnad usuvad ettevõtte jätkusuutlikkusse ja et neil on olemas rahavoog dividendide maksmiseks," lisab ta. See on minu jaoks ehk olulisem kui dividend ise.

Ben Snider, Goldman Sachsi juhtiv aktsiate strateeg, juhib tähelepanu sellele, et 12 USA majanduslanguse ajal alates Teisest maailmasõjast oli S&P 500SPX indeksis olevate ettevõtete poolt makstud dividendide keskmine langus ainult 1%. Viies neist majanduslangustest - 1949, 1974, 1980, 1981 ja 1990 - ei toimunud langust, ütleb ta. Goldman arvutas need numbrid, võrreldes iga majanduslanguse alguses toimunud nelja eelnevat kvartalit majanduslanguse lõpus toimunud nelja viimase kvartaliga.

"Ainuüksi ajaloolised andmed panevad teid tundma end üsna mugavalt edasise arengutee suhtes, isegi majanduslanguse korral," ütleb Snider.

Majanduslanguse kestus ja põhjused on muidugi erinevad. Mõelgem näiteks 2020. aasta veebruarist aprillini kestnud kahekuulisele majanduslangusele, kui pandeemia põhjustas suure osa USA majanduse ajutise seiskumise ja sisemajanduse koguprodukt langes kolmandiku võrra. Sel aastal peatas 42 S&P 500 ettevõtet dividendide maksmise ja 28 dividendikärpeid. Kuigi paljud neist kärbetest tulid ettevõtetest, mida Covidi töösulgemine kõige rohkem tabas, "oli 2020. aasta eriti erakordne selle poolest, kui kiiresti majandus seiskus ja ettevõtete rahavood aeglustusid," ütleb Snider.

Siiski lisab ta, et "isegi tänapäeva ajaloo kõige järsemas ja sügavamas majanduslanguses langesid S&P 500 dividendid vaid 3%."

Siis on veel majanduslangus, mis kestis 2007. aasta lõpust kuni 2009. aasta keskpaigani. Goldman Sachsi andmetel langesid S&P 500 aktsia kohta makstavad dividendid sel perioodil 24%, mis on kaugelt kõige halvem tulemus USA majanduslanguse ajal alates 1940. aastate lõpust. Ainuüksi 2008. aastal peatas S&P Dow Jonesi indeksite kohaselt 22 S&P 500 ettevõtet dividendide maksmise ja 40 väljamaksete kärpimist.

Kuid paljud neist dividendikärbetest tehti pankade ja teiste finantsettevõtete poolt pärast majandust laastanud subprime-hüpoteeklaenukriisi. Näiteks Citigroup vähendas oma kvartaalset dividendi 5,40 USA dollarilt aktsia kohta 3,20 USA dollarile 2008. aasta alguses. Ta vähendas seda veel kaks korda majanduslanguse ajal ja lõpuks peatas selle. Pank jätkas kvartaalsete dividendide maksmist alles 2011. aasta keskel, mille määr oli üks sent aktsia kohta.

2001. aasta majanduslanguse ajal vähenesid S&P 500 dividendid 6%, mis on suuruselt teine langus pärast 2007-2009 langust.

Kuigi see majanduslangus oli seotud tehnoloogiaaktsiate mulli lõhkemisega, ei piirdunud dividendide kärpimine ainult tehnoloogiaaktsiatega, osaliselt seetõttu, et mõned selle sektori suured ettevõtted ei maksnud sel ajal isegi dividende. Microsoft näiteks hakkas dividende maksma alles 2003. aastal.

Mida siis nüüd teha, kui majanduslanguse ennustused muutuvad iga päevaga valjemaks?

Clissold ja tema kolleegid Ned Davis Researchist analüüsisid S&P 500 aktsiaid, mis maksavad dividende, võrreldes nendega, mis ei maksa, iga majanduslanguse ajal alates 1970ndate keskpaigast. Selles juhitakse tähelepanu sellele, et dividendimakseid maksvad aktsiad kipuvad majanduslanguse lähenedes ja majanduslanguse varajases etapis dividendimakseid maksvaid aktsiaid ületama.

"Turu languse ajal kipuvad dividendiaktsiad olema stabiilsemad ja langevad vähem kui dividende mitte maksvad aktsiad," ütleb Clissold. "Turud kipuvad majandust juhtima, seega kipuvad aktsiad üldjuhul saavutama oma tipptaseme keskmiselt viis kuni kuus kuud enne majanduslanguse algust."

Vastutusest loobumine: See ei ole mingil juhul investeerimissoovitus. See on puhtalt minu kokkuvõte ja analüüs, mis põhineb internetist saadud andmetel ja mitmetel teistel analüüsidel. Finantsturgudele investeerimine on riskantne ja igaüks peaks investeerima oma otsuste põhjal. Ma olen lihtsalt amatöör, kes jagab oma arvamusi.