Ainult 4 sektorit moodustavad 91% Warren Buffetti portfellist. Millised on need ja milliseid varusid me sealt leiame?

Vähestel investoritel on nii muljetavaldav kogemus kui Berkshire Hathaway tegevjuhil Warren Buffettil. Alates juhtimise ülevõtmisest 1965. aastal on ta loonud oma aktsionäridele ligikaudu 690 miljardit dollarit väärtust ja saavutanud oma ettevõtte (A-klassi) aktsiate (BRK.A) kogutootluse üle 3 600 000%! Kuigi on mitmeid põhjusi, miks Omaha oraakel on olnud edukas peaaegu kuus aastakümmet, on tema portfelli kontsentratsioon see, mis tõeliselt silma paistab. Millised sektorid ja aktsiad on tema portfelli aluseks?

Mitu sektorit on investeeringuteks optimaalne? Ilmselt piisab 4-st.

Kuigi Buffetti ettevõttel on osalusi rohkem kui neljas tosinas väärtpaberis, on 91% Berkshire Hathaway 347,6 miljardi dollari suurusest investeerimisportfellist, sealhulgas New England Asset Managementi osalused, 1. juuni 2022. aasta seisuga seotud järgmise nelja sektoriga.

Infotehnoloogia: 42,43% investeeritud varadest.

Arvestades, et Warren Buffett ei ole kunagi olnud suur tehnoloogiaaktsiate fänn, võib teid üllatada, et üle 42% Berkshire'i varadest (147,3 miljardit dollarit) on ühiselt investeeritud viide infotehnoloogiaettevõttesse. Teisest küljest kuulub valdav osa neist investeeringutest (135,5 miljardit dollarit) Apple'ile $AAPL.

Buffett on pikka aega pidanud Apple'i üheks Berkshire Hathaway tugisambaks. Tal on tuntud kaubamärk, erakordselt lojaalne kliendibaas ja ta on juba üle kümne aasta toetunud oma innovatsioonivõimele, et saavutada üha suuremat müüki ja kasumit.

Apple $AAPL tulevik on siiski vähem tootekeskne ja rohkem tellimuspõhine. Seda üleminekut juhib tegevjuht Tim Cook, mis peaks aitama vähendada tulude kõikumist, mis on seotud iga paari aasta tagant toimuvate tootevahetustsüklitega. See ei tee haiget, et tellimusteenused suudavad saavutada oluliselt suuremaid tegevuskasumeid kui traditsioonilised tooted, näiteks nutitelefonid ja sülearvutid.

Lisaks Apple'ile on teine suur tehnoloogiamängija Activision Blizzardi mängufirma $ATVI. Berkshire Hathaway aastakoosolekul tegi Buffett selgeks, et Activisioni positsioon, mille väärtus on praegu 5,7 miljardit dollarit, on arbitraaživõimalus, arvestades Microsofti pakkumist osta ettevõte 95 dollari eest aktsia kohta. Omaha oraakel ja tema investeerimismeeskond ei taha tihtipeale mõne tehinguga raha teenida, kuid just seda tähendab Berkshire'i positsioon Activisionis.

Finantssektor: 25,86% investeeritud varadest.

Seevastu finantssektor on tavaliselt Warren Buffetti lemmikareen, kuhu ta oma ettevõtte raha paigutab. Berkshire Hathaway'l on praegu 89,8 miljardit dollarit (peaaegu 26% investeeritud varadest), mis on jaotatud 14 erineva finantsaktsiaga. Pange tähele, et see arv ei sisalda börsil kaubeldavaid fonde.

Enamik Berkshire'i investeeringutest finantsaktsiatesse on seotud Bank of America $BAC ja American Express $AXP. Turuväärtuse järgi on need kaks ettevõtet vastavalt 2. ja 5. kohal, mõlemasse ettevõttesse on investeeritud kokku 63 miljardit dollarit.

On veel rohkem põhjusi, miks Buffett armastab selliseid pangakomponente nagu $BAC. Esiteks, pangad on tsüklilised ja saavad seetõttu kasu USA majanduse loomulikust laienemisest pikemas perspektiivis. Bank of America on ka kõige intressitundlikum kõigist suurpankadest. Kuna Föderaalreserv võitleb agressiivselt inflatsiooni vastu ja tõstab kiiresti intressimäärasid, ei näe ükski suur pank järgmise 12 kuu jooksul suuremat intressitulu kasvu kui $BAC.

Vahepeal on American Express Berkshire Hathaway teine kõige kauem hoitud ettevõte (29 aastat). $AXP-l on privileegiks kahekordse kallinemisega majanduse kasvuperioodidel. Ta teenib kauplejatelt tasusid, tegutsedes töötlejana, ning saab intressitulu ja tasusid oma kaardiomanikelt.

• Nii Bank of America kui ka American Expressil on samuti ulatuslikud kapitalikasumi programmid. Lihtne viis, kuidas ajas tõestatud ja kasumlik ettevõte teenib Warren Buffetti, on maksta regulaarselt dividende ja osta tagasi oma lihtaktsiaid.

Põhitarbekaubad: 11,64% investeeritud varadest

Berkshire Hathaway portfellis on kolmandaks enim esindatud sektoriks põhitarbekaubad. Kuigi Buffett ja tema meeskond on ühiselt investeerinud veidi üle 40 miljardi dollari viies tarbekaupu tootvasse ettevõttesse, on 11,6%-line osakaal selles sektoris madalaim vähemalt 21 aasta jooksul.

• Ma kahtlustan, et ajalooliselt madalad laenuintressid on julgustanud Buffetti ja tema meeskonda olema oma investeeringutes veidi agressiivsemad ja vältima viimaste aastate üldiselt loid tarbekaupade aktsiaid.

Rohkem kui 60% tarbekaupade sektorisse paigutatud 40 miljardist dollarist pärineb 400 miljonist joogijuhi Coca-Cola $KO aktsiast, mida Buffetti ettevõte omab. Coca-Cola on Berkshire'i kõige kauem hoitud aktsia (34 aastat) ja tõenäoliselt ei müüda või vähendata seda varsti.

• Lihtsalt vaadates miljonite dollarite dividendimakseid oleks mõttekas.

Omaha ennustajad on alati olnud huvitatud tugevate kaubamärkidega ettevõtetest, mis suudavad hästi toimida praktiliselt igas majanduskeskkonnas. Coca-Cola on tõenäoliselt kõige tuntum tarbekaupade kaubamärk ja tegutseb kõigis riikides peale kolme (Kuuba, Põhja-Korea ja Venemaa - viimasel juhul Ukraina sissetungi tõttu).

Coca-Cola võib samuti uhkeldada 60 aastat kestnud põhidividendi suurendamise seeriaga. Võttes aluseks Coca-Cola aktsia ostuhinna ligikaudu 3,25 dollarit ja 1,76 dollari suuruse aastase baasväljamakse, saavutab Buffetti ettevõte igal aastal 54% suuruse tootluse. Juba sellest piisab, et Buffett ja tema investeerimismeeskond oleksid rahul.

Energia: 10,99% investeeritud varadest

Lõpuks suurendas Warren Buffett oma ettevõtte osalust energiaaktsiate aktsiates veidi üle 1%-lt 2021. aasta lõpus peaaegu 11%-le viis kuud hiljem. Berkshire'ile kuulub ainult kaks energiaaktsiat, kuid kokku on neisse investeeritud 38,1 miljardit dollarit.

Esimene on integreeritud nafta- ja gaasiettevõte Chevron $CVX, mis moodustab veidi üle 28 miljardi dollari Berkshire Hathaway investeeritud varadest. Omaha ennustaja investeeris esimese kvartali jooksul Chevronisse, andes tõenäoliselt märku oma ootusest, et nafta- ja gaasihinnad jäävad lähitulevikus kõrgeks. Venemaa sissetung Ukrainasse, aga ka kodumaiste investeeringute puudumine nafta ja gaasi valdkonnas pandeemia ajal võivad raskendada kummagi tooraine pakkumise märkimisväärset suurendamist lähiajal.

Ärge jätke tähelepanuta ka Chevroni tegevuse "integreeritud" aspekti. Kui nafta- ja maagaasihinnad langevad, võib ettevõte toetuda oma keskmistele (st transporditorustikud ja ladustamine) või allavoolu (rafineerimistehased ja keemiatehased) toimingutele, mis on riskide maandamiseks.

Samuti on Occidental Petroleum $OXY, mille positsioon on ligikaudu 10,1 miljardit dollarit, mis põhineb ainult Berkshire Hathaway 143,2 miljonil aktsial. Pange tähele, et see väärtus ei sisalda 10 miljardi dollari suurust Occidentali eelisaktsiat, mida Buffetti ettevõte samuti omab ja mis annab aastas 800 miljonit dollarit dividenditulu. Nagu Chevron, on ka Occidental hästi positsioneeritud, et kasutada ära nafta ja gaasi mitme aasta kõrgeimat taset.

• Milline on teie arvates optimaalne sektorisiseste osaluste arv portfellis?
• Kas teil on kindel piir?
• Kas te vaatate aktsiate valimisel ka seda, kas teil on juba mitu ettevõtet konkreetses sektoris oma portfellis?