Seekord tahaksin vaadata täiesti uskumatult odavat ettevõtet. ZIM on Iisraeli laevandusettevõte. See on üks 20 suurimast laevandusettevõttest maailmas ja annab tööd 4427 inimesele. See asutati 1945. aastal ja tegeles algselt sadade tuhandete sisserändajate transpordiga vastloodud riiki. Kuigi see on tegutsenud juba kolmveerand sajandit, läks see alles jaanuaris 2021 börsile. Kuid selle hindamine on täiesti ebatavaline!
Huvitav on see, et selle PE on ainult 1,48. Võrreldes enamiku teiste ettevõtetega on see täiesti uskumatu. Ja ma ei räägi isegi mitte absurdselt hüpitud ettevõtetest, mille PE on 300 ja muu taoline 😂 Praegu
on $ZIMi hind 57,45 dollarit. See tähendab, et selle PE suhe on 1,48 ja PB suhe on 1,38. Omakapitali tootlus 2021. majandusaasta kohta on 191% ja varade tootlus oli 75%. Võrreldes seda nende võla ja omakapitali suhtega 1,14:1, näeme, et nad kasutavad finantsvõimendust tõhusalt, kuna nende tootlus ületab nende võlataseme. Nende kiire likviidsuse suhtarv on 1,78 ja lühiajalise likviidsuse suhtarv (käibevarad/lühiajalised kohustused) on veidi kõrgem, 1,84.
Nagu näeme, läheb ettevõttel suhtarvusid vaadates üsna hästi.
Ettevõte ei ole koormatud suure võlakoormusega võrreldes omakapitaliga ning arvestades varade ja omakapitali marginaale, kaupleb ta äärmiselt madala hindamisega.
Kuid me peame vaatama veidi sügavamale. Kui me vaatame 2021. eelarveaasta bilanssi, leiame midagi veidi murettekitavat. Rohkem kui pool ettevõtte omakapitalist pärineb jaotamata kasumist, mis tekkis alles 2021. aastal! Enne viimast aastat oli ettevõtte jaotamata kasum üle miljardi dollari.
Aastal 2021 teenisid nad 4,65 miljardit dollarit ja 2020. aastal vaid 524 miljonit dollarit. Eelmised aastad on veelgi halvemad: 2019. aastal oli 13 miljoni dollari suurune kahjum, 2018. aastal 120 miljoni dollari suurune kahjum, 2017. aastal 11 miljoni dollari suurune kasum, 2016. aastal 164 miljoni dollari suurune kahjum ja 2015. aastal 7 miljoni dollari suurune kasum.
Seitsmest aastast ainult kahel oli ettevõtte praeguse hindamise jaoks hea kasum ja needki toimusid suhteliselt ebatavaliste sündmuste ajal.
ZIMi juhtkonna sõnul on 2021. aasta tulude kasv peamiselt tingitud veohindade ja veomahu suurenemisest. Kuigi veomahud võivad jääda praegusele tasemele või suureneda sellest, on ebatõenäoline, et veohinnad püsivad ajalooliselt kõrgel tasemel. Lihtsalt, laevanduse hinda ei saa lõputult nii kohutavalt kõrgeks ajada kui praegu.
See koos laevanduse äärmiselt tsüklilise iseloomuga tähendab, et selline kõrge kasumitase ei ole tõenäoliselt pikaajaliselt püsiv. Arvestades, et ZIM on tellinud 36 uut laeva, peavad turutingimused toetama laevastiku nii suurt suurendamist. Ja see on üsna riskantne panus.
Kuna iga konteinerilaev maksab keskmiselt umbes 100 miljonit dollarit, kavatseb ZIM kulutada laevadele üle 3 miljardi dollari, mis moodustab praegu umbes 65% omakapitalist ja 30% kogu varadest. Lõpptulemus. Mis on selle uskumatu kehalise kasvatuse kohta?
Oletame hüpoteetiliselt, et ZIMi kasumid langevad 2020. aasta eelsele tasemeleMilline oleks
see meie finantsnäitajate jaoks? Võrdluseks kasutame optimistliku väljavaatena 100 miljoni dollari suurust puhaskasumit. Praeguse 6,72 miljardi dollari suuruse turukapitalisatsiooni ja 119,81 miljoni käibeloleva aktsia puhul oleks kasum aktsia kohta ligikaudu 0,83 senti, mis annaks PE suhtarvuks 67,46. See ei ole nii ilus vaatepilt, kurat 😂
Kui te usute kindlalt, et laevandus jääb tugevaks ka lähiaastatel, siis võib ZIM olla hea valik. Kui aga olete huvitatud ZIMist ainult selle praeguse tulu ja varade põhjal, siis soovitan sellest ettevõttest täielikult eemale hoida.
Vastutusest loobumine: See ei ole mingil juhul investeerimissoovitus. See on puhtalt minu arvamus aktsia kohta, mis põhineb internetiandmetel ja mõnedel muudel analüüsidel. Finantsturgudele investeerimine on riskantne ja igaüks peaks investeerima oma otsuste põhjal. Ma olen lihtsalt amatöör, kes jagab oma arvamusi.