Warren Buffett on üks parimaid investoreid ajaloos, kas tema Berkshire Hathaway $BRK-B ettevõte võib meid rikastada investeeringu näol? Täna analüüsime ja vaatleme $BRK-B varasemaid tulemusi, kus see lööb kergesti turgu, mis teeb sellest ehk väga targa investeeringu.
Kaks suurt Berkshire'iikooni (Charlie Munger ja Warren Buffett).
Miks ma täna Berkshire'i $BRK-B investeeringut katan? Lihtsalt öeldes: turg on praegu väga ebastabiilne ja me peame otsima pikaajalisi ja kasumlikke võimalusi. Berkshire on võib-olla üks paljudest kandidaatidest, mis sobivad investeerimiseks pikemas perspektiivis, ma annan teile kohe põhjused.
Alustuseks teeme lühikese ja ilmeka võrdluse S&P 500 ja Berkshire $BRK-B vahel aastatel 1965-2020.
- S&P 500 keskmine aastakasv on selle aja jooksul umbes 10,2%, mida paljud investorid ja analüütikud soovitavad kui parimat "säästu" pensionile jäämiseks.
- Teisest küljest on meil Berkshire Hathaway, mis teenib selle aja jooksul regulaarselt umbes 20% aastas, mis on väga huvitav aktsia väärtuse kasv pikemas perspektiivis.
Viimastel aastatel ei ole Berkshire siiski S&P 500-ga sammu pidanud, miks? Berkshire on lihtsalt muutunud liiga suureks ja tal on raskem saada rohkem ja suuremat kasumit, sest Warren Buffett on pahandanud, et ta ei leia ettevõtteid, millesse investeerida. Aga me ei pea sel aastal kasvu pärast muretsema, meil on juba 3 gigainvesteeringut Buffettilt (Occidental, Alleghany, HP).
- Kas investeering Berkshire'ile võib olla mõistlik, vaatamata S&P 500 indeksi viimase 5 aasta jooksul toimunud hädadele? Minu analüüs allpool ütleb teile, kus me seda lõhume:
- Kuidas Berkshire raha teenib ja mida ta teeb.
- Berkshire'i konkurentsieelised.
- Berkshire Hathaway riskid.
1. Kuidas Berkshire raha teenib?
Mitmekülgsus ja ulatuslikud tuluallikad - see on $BRK-B.
Berkshire on üks maailma suurimaid valdusettevõtteid koos 62 teise tütarettevõtjaga. Berkshire on omamoodi üks suur hiiglaslik, kuid kasvu ja kasumi mitmekesistamine, mis kihutab läbi turu ja värbab teisi atraktiivseid ettevõtteid oma ridadesse. Berkshire'i suurimad kasusaajad on kindlustussektor, raudteed, tootmine koos energia jaotamise, tootmise ja jaekaubandusega (see on vaid nõrk algus Berkshire'i suurejoonelisest kasumist).
Ainus miinus, mida ma siinkohal näen, on see, et ettevõte on viimastel aastatel teeninud 80% oma tuludest ainult raudteedelt. See ei ole hea, kui ettevõte on niivõrd sõltuv ühest tuluallikast. Antud juhul ei ole ma aga üldse mures, USA ja Kanada raudteed on üks stabiilsemaid ja pikaajalisemaid tööstusharusid.
Väljaspool oma tütarettevõtteid on Berkshire' il tugev, väärtuslik ja, mis kõige tähtsam, pikaajaline portfell, mis koosneb enam kui 45 ettevõttest (aktsia). Berkshire'i portfelli väärtus on üle 355 miljardi dollari.
$BRK-B aktsia jõukust ja suurepärasust saab kergesti kokku võtta kasvava vaba rahavoo abil, mida Buffett tahab jätkuvalt investeerida ja otsib teisi pikaajalisi investeeringuid.
- Suur sularaha tähendab ka seda, et ettevõte ei pea üldse muretsema oma võla pärast, mida ta oma kapitali suhtes tervislikult kohandab.
- Üks põhjus, miks $BRK-B on viimastel aastatel S&P 500-st maha jäänud, on peamiselt kofideemia, mis on takistanud mõnda Berkshire'i ettevõtet.
Suurim konkurentsieelis $BRK-B
Berkshire'i suurimaks konkurentsieeliseks on igal aastal teenitud suur hulk kindlustusmakseid. Miks on see nii suur ja hea eelis? See ärimudel põhineb põhimõttel: koguda praegu ja maksta hiljem, mis on kasulik kõigile osapooltele. See mudel võimaldab ettevõtetel hoida suuremaid sularahasummasid. Seetõttu saavad kindlustusseltsid oma raha paremini ja kauem kasutada selle ärimudeli abil võimalikeks investeeringuteks ja suurema kasumi teenimiseks. Seda põhimõtet järgides võib kindlustusselts teenida palju rohkem raha ja seega ka rohkem tulu lõplikule ettevõttele - Berkshire'ile.
- Selle tööstusharu tulud ulatuvad regulaarselt miljarditesse dollaritesse (aasta-aastalt).
- Tegelikult on enamik kindlustusseltse kohustatud investeerima ka teatavaid summasid oma kindlustusfondidest, mis tekitavad Berkshire'ile täiendavat rahavoogu (kindlustusseltsid investeerivad peamiselt võlakirjadesse ja muudesse riigivõlakirjadesse ja -toodetesse). Seda peetakse geniaalseks, sest Berkshire teenib raha ''tasuta'' ja nii-öelda tasuta (loodan, et olen selle lihtsalt ja selgelt kokku võtnud, nii et see on arusaadav).
Loomulikult on palju vahendite sissevoolu, sealhulgas aktsiate ja nendega seotud dividendide sissevoolu. Berkshire'i kogu sissetulekut on tõesti väga raske ühte artiklisse koondada. Need on samuti üsna keerulised ja suured ärimudelid, millest saavad aru eelkõige neid haldavad spetsialistid ja juhid.
- Teine suurepärane uudis on aktsiate tagasiostmine: 2021. aastal ostab Buffett Berkshire'i aktsiaid tagasi 24,7 miljardi dollari väärtuses, mis on suurepärane uudis ettevõtte aktsionäridele.
Ettevõtte riskid
Suurimaks riskiks peetakse võimalikku juhtkonna vahetumist tulevikus, mida me teeme, nii Buffet kui ka Munger on olnud pikka investeerimiskarjääri, mis ei saa lõputult kesta. Warren Buffett on isegi juba teatanud oma tulevasest järeltulijast (Greg Abel).
- Ühelt poolt on põhjust muretsemiseks. Teisest küljest mitte üldse. Kui arvestada, et paljud juhid ja juhid on pikka aega valitud Buffett (nii hoolikalt kui aktsiad) ja jälgida neid osa nende karjääri.
- Buffett kinnitab investoritele, et isegi pärast tema lahkumist jätkab Berkshire'i õitsengut, sest ettevõtte üldplaan ei muutu ja jookseb tema poolt siin kehtestatud rööbastel. See keskendub pikaajalistele ja kasumlikele investeeringutele.
- Hoolimata võimalikust uuest juhtkonnast on kõik Berkshire'i ees aruandekohustuslikud, kõik tegevused peavad olema kooskõlas ettevõtte poliitikaga (sealhulgas investeeringud ja omandamised).
Buffett hoiatab ka, et Berkshire ei pruugi lähiajal nii suurt protsentuaalset tulu teenida. Selle põhjuseks on eelkõige ettevõtte jõhker kasvamine selliseks, nagu me seda täna teame. Siin ei ole põhjust muretseda kasvu pärast, vaid pigem juba hiiglasliku ettevõtte protsentuaalse kasvu keskmisest. Vabale rahale geniaalsete investeeringute ja kasutusvõimaluste leidmine oli, on ja jääb probleemiks, eeldades sama ärimudelit.
- Mahajäämus S&P 500-st on Buffetti sõnul tingitud ühest asjast: Vähesed huvitavad ja kasumlikud hiiglasliku suurusega ettevõtted, mida ta on viimastel aastatel omandanud.
Muud riskid võivad tuleneda nakkusjuhtumite arvu suurenemisest ja probleemidest tarneahelates.
Investeerida või mitte investeerida?
Aktsia hind on praegu 322 dollarit, mis on veidi ülehinnatud. Arvutades optimaalse aktsiahinna, tuleb hind umbes 310 dollarit aktsia kohta. Paljude analüütikute sõnul on aga BRK-B aktsia optimaalne hind 320 dollari ümber, mis oleks kooskõlas praeguse hinnaga.
See ei ole minu arvutus, vaid inspiratsioon sellest videost, kust ma ammutan: (139) BERKSHIRE HATHAWAY STOCK ANALYSIS - Miks see on alahinnatud! Sisemise väärtuse arvutamine! - YouTube
Kas minu jaoks tasub ettevõttesse investeerida?
Lubage mul esitada teile oma seisukoht. Ühest küljest on meil suurepärane ja väga edukas ettevõte, mis teenib mitme aasta jooksul üsna kõrgeid protsente. Teisest küljest on meil suur mitmekesisus ja väga palju sissetulekuvooge, mis saadavad Berkshire'i pikka aega.
Kuid minu tulevikuväljavaated on selged.
Berkshire ei ole ja ei ole halb investeering, kuid ma kardan, et oma suuruse ja kasvu tõttu ei suuda ta enam nii suuri protsente teenida, et pikas perspektiivis turgu ise võita. Probleemiks on uued väljakutsed ja ülevõtmised, mida ettevõte on otsinud liiga kaua ( küll ettevaatlikult ja mõistlikult, aga kaua). Kui mul oli võimalus investeerida viimastel aastakümnetel, siis pole mul midagi mõelda. Nüüd aga ei ole sellel investeeringul minu jaoks mõtet. Põhjus on üks, ta saab ja hakkab kindlasti kasumit ja protsente teenima, kuid ta ei suuda oma praeguses suuruses turgu edestada.
Praegu on ettevõtte aktsia hind viimase aasta jooksul tõusnud 17%, mis on endiselt väga hea, kuid mina isiklikult otsin pikaajalist ja kasumlikku investeeringut. Sellisel juhul ei usu ma, et Berkshire hakkab järgmise 10-15 aasta jooksul 20% aastas teenima.
Pange tähele, et tegemist ei ole finantsnõustamisega. Iga investeering peab läbima põhjaliku analüüsi.