Pozor, tyto 3 ETF fondy jsou nejdražší na trhu

Tematická a dividendová ETF si často účtují i přes 0,6 % ročně, tedy zhruba dvacetkrát víc než nejlevnější indexové fondy. Vyšší poplatek se z majetku fondu odečítá každý den bez ohledu na výsledky. Data za posledních deset let ukazují, že se investorovi vrátí jen výjimečně a že vysoký dividendový výnos neznamená vysoký celkový zisk.

Nákladovost ETF patří k několika málo parametrům investice, které investor zná předem a které se s jistotou projeví v jeho výsledku. Zatímco výnos trhu se mění každý den, poplatek se z majetku fondu odečítá nepřetržitě v dobrých i špatných letech. Tematické a dividendové fondy přitom stojí řádově víc než široké indexové ETF. Tři fondy od emitentů Global X a First Trust představují tři rozdílné důvody, proč investoři vyšší cenu platí: sázku na robotiku a umělou inteligenci, na kybernetickou bezpečnost a na vysoký pravidelný příjem. Rozhodující je, zda jim fondy vyšší náklady vrátily ve výsledcích.

Proč na poplatcích ETF záleží

Expense Ratio a Management Fee

Expense Ratio neboli celková roční nákladovost (TER) udává, kolik procent majetku fondu spotřebují provozní náklady za rok. Investor ji nikdy neplatí fakturou. Fond si ji strhává průběžně z vlastních aktiv, takže se projevuje nižší čistou hodnotou aktiv (NAV) a tím i nižší cenou podílu. Výnos, který investor vidí v historii fondu, je proto už očištěn o poplatky.

Management Fee je poplatek správci za řízení fondu. U všech tří sledovaných fondů tvoří prakticky celou nákladovost, protože správci používají takzvaný unitární poplatek, který pokrývá i úschovu, administraci a licenci indexu:

• $BOTZ: management fee 0,68 %, ostatní náklady 0,00 %, celkem 0,68 %.

• $SDIV: management fee 0,58 %, ostatní náklady 0,00 %, celkem 0,58 %.

• $CIBR: smluvní management fee 0,60 %, který se po dosažení určité velikosti fondu snižuje (takzvané breakpointy). Aktuální TER činí 0,58 %.

Náklady, které v TER nejsou

Nákladovost nezahrnuje transakční náklady uvnitř fondu. Ty rostou s obratem portfolia, který u SDIV za poslední fiskální rok činil 68,09 %, zatímco u BOTZ jen 12,11 %. Mimo TER stojí i rozpětí mezi nákupní a prodejní cenou na burze a srážkové daně z dividend zahraničních firem, které jsou u globálního dividendového fondu podstatné. Skutečné náklady SDIV jsou proto pravděpodobně vyšší, než napovídá samotných 0,58 %.

Modelový investor: 10 000 USD a 200 USD měsíčně

Modelový příklad předpokládá jednorázový vklad 10 000 USD, následně pravidelné vklady 200 USD měsíčně a hrubý výnos portfolia 7 % ročně před poplatky. Poplatek se odečítá měsíčně z hodnoty majetku, daně a transakční náklady model nezohledňuje. Jde o čistě ilustrativní výpočet, nikoli o historickou výkonnost konkrétního fondu.

Rozdíl 0,65 procentního bodu ročně vypadá zanedbatelně. Po třiceti letech ale odpovídá téměř polovině všech vložených peněz, protože vyšší poplatek ubírá nejen z vkladů, ale i ze všech budoucích výnosů, které by ušetřené peníze vydělaly.

Global X Robotics & AI ETF

Strategie a výběr firem

Global X Robotics & Artificial Intelligence ETF vznikl v září 2016 a pasivně kopíruje index Indxx Global Robotics & Artificial Intelligence Thematic Index. Podle prospektu z dubna 2026 vybírá firmy z vyspělých trhů a Číny s tržní kapitalizací alespoň 300 milionů USD a průměrným denním obchodovaným objemem alespoň 2 miliony USD.

Firma se do indexu dostane, pokud generuje alespoň 50 % tržeb z jednoho z pěti témat, nebo má činnost v těchto oblastech uvedenou jako hlavní předmět podnikání:

• průmyslová robotika a automatizace,

• bezpilotní vozidla a drony,

• neprůmyslová robotika (například chirurgické roboty),

• humanoidní technologie,

• umělá inteligence.

Index navíc připouští nejvýše 10 „diverzifikovaných“ firem pod hranicí 50 % tržeb a také firmy bez tržeb. Váhy se odvozují od tržní kapitalizace s limity: 8 % na jednu firmu, 2 % na diverzifikovanou firmu s celkovým limitem 10 % a stejný souhrnný limit 10 % pro čínské firmy. Index se rebalancuje pololetně. Metodika se naposledy změnila 13. března 2026, kdy přibylo téma humanoidní technologie.

Složení portfolia

Změna metodiky výrazně rozšířila portfolio. Zatímco v březnu 2025 držel fond 49 akcií, v říjnu 2026 jich bylo přibližně 80. Spolu s tím přibyly menší pozice v Tesle, Alphabetu, výrobcích lidarů nebo čínských firmách zaměřených na autonomní řízení. Fond spravoval ke konci října 2026 aktiva zhruba 3,1 miliardy USD.

Největší pozice ke konci října 2026:

• Intuitive Surgical $ISRG 10,06 %

• Fanuc $FANUY 8,49 %

• Keyence $KYCCF 8,23 %

• Nvidia $NVDA 7,94 %

• ABB $ABBNY 7,74 %

• SMC $6273.T 4,64 %

• Daifuku $6383.T 3,45 %

Podle podání SEC k 28. 2. 2026 připadalo 44,4 % aktiv na USA, 32,2 % na Japonsko, 11,3 % na Švýcarsko a 6,5 % na Jižní Koreu. Sektorově převažoval průmysl se 47,8 %, technologie tvořily 33,3 % a zdravotnictví 9,9 %.

Koncentrace a ocenění

Deset největších pozic tvořilo k 30. 10. 2026 58,7 % portfolia a pět největších přes 42 %. Intuitive Surgical přitom váhou kolem 10 % přesahuje indexový limit 8 %, protože mezi pololetními rebalancemi váhy volně rostou s cenou akcií. Výsledek fondu tak z velké části určuje pět firem: výrobce chirurgických robotů, tři japonští výrobci automatizační techniky a Nvidia. Široká expozice vůči robotice, kterou název slibuje, je proto spíše koncentrovanou sázkou na několik lídrů.

Ocenění je vysoké. Global X uvádí k 30. 10. 2026 pro portfolio poměr ceny a zisku (P/E) 42,96 na zisky roku 2025 a 29,83 na odhad zisků roku 2026. Celosvětový index MSCI ACWI $ACWI se obchodoval k témuž dni za P/E 24,60. Rozdíl mezi oběma hodnotami pro BOTZ znamená, že trh počítá s nárůstem zisků firem v portfoliu o více než 40 % během jediného roku. Pokud se odhady nenaplní, vysoký násobek nemá oporu.