Este Caterpillar ieftină după prăbușire sau încă scumpă?
Acțiunile au pierdut 36 % din iunie, iar în octombrie au primit două lovituri din două motive diferite. Cu toate acestea, continuă să fie evaluată ca un câștigător al revoluției AI. Rezultatele din 29 octombrie vor arăta dacă prima este susținută de comenzi-record sau doar de o poveste pe care nimeni nu o poate descifra.
Puncte cheie
Caterpillar a pierdut 36 % din iunie, iar în octombrie a primit două lovituri, fiecare dintr-un motiv diferit.
Compania are comenzi-record în valoare de 72 de miliarde de dolari, dar refuză să spună ce parte dintre ele este destinată centrelor de date.
Cele mai bune marje din ultimii ani includ 392 de milioane de dolari care nu se vor repeta anul viitor.
În octombrie, analiștii au redus în masă prețurile-țintă, dar și-au menținut recomandările.
Modelul Bulios estimează o valoare justă cu 28 % sub prețul la care se tranzacționează astăzi acțiunile.
Două lovituri într-o singură lună — și fiecare din alt motiv
Caterpillar $CAT a închis pe 23 octombrie la 687 USD. Față de vârful de 1 073,46 USD din 30 iunie, aceasta înseamnă o scădere de 35,5 %, iar numai în ultima lună acțiunile au pierdut 16,4 %. Indicele S&P 500 nu a cunoscut nimic asemănător în aceleași săptămâni — ba chiar a crescut ușor de la sfârșitul lui iulie. Nu este o vânzare generalizată pe piață, ci o vânzare a unei singure acțiuni.
Interesant este motivul exact pentru care piața o penalizează. Pe 7 octombrie, acțiunile au scăzut cu 6 % împreună cu Deere și PACCAR, când randamentele obligațiunilor americane pe termen lung au urcat la cel mai ridicat nivel din ultimele două decenii. Logica este simplă: excavatoarele și camioanele de milioane de dolari sunt cumpărate pe credit, iar când creditul se scumpește, clienții amână achizițiile. În acea zi, Caterpillar a scăzut ca un producător de utilaje ciclic clasic.
Două săptămâni mai târziu, pe 22 octombrie, a pierdut din nou aproape 5 % — dar de data aceasta într-o companie cu totul diferită. După rezultatele Meta, GE Vernova și Bloom Energy au scăzut cu peste 11 %, Vistra cu 10 % și Eaton cu 7 %, deoarece investitorii s-au temut de costul și durata construcției centrelor de date. În acea zi, Caterpillar a scăzut ca o acțiune AI.
Două identități, două seturi de riscuri, o singură acțiune. Și totuși, piața o evaluează în continuare doar pe baza uneia dintre ele — cea mai scumpă.