🧠 UMELÁ INTELIGENCIA NIE JE LEN OPENAI A ANTHROPIC
Keď sa hovorí o návratnosti investícií do AI, diskusia sa často zúži na ChatGPT a Claude. Koľko majú predplatiteľov, koľko míňajú na výpočtový výkon a či dokážu zaplatiť svoje záväzky.
To sú dôležité otázky. Lenže cez hospodárenie týchto dvoch spoločností sa nedá posudzovať celé AI odvetvie. Pozrime sa, kde sa AI už predáva, kto za ňu platí a čo za svoje peniaze dostáva.
🏥 ZDRAVOTNÍCTVO – GE HEALTHCARE
GE HealthCare ($GEHC) predáva zdravotnícke prístroje a softvér využívajúci AI. AIR Recon DL používa hlboké učenie na rekonštrukciu snímok z magnetickej rezonancie. Ďalšie algoritmy ponúka aj cez predplatné Smart Subscription pre CT.
Platí zdravotnícke zariadenie. Kupuje si kvalitnejšie zobrazenie a nástroje na efektívnejšie vyšetrenia. GE výslovne uvádza, že zariadenia s AI prispievajú k objednávkam a tržbám. Toto je už komerčný produkt, nie prísľub budúceho využitia.
🌾 POĽNOHOSPODÁRSTVO – JOHN DEERE
Deere ($DE) má See & Spray. Kamery a algoritmy rozpoznávajú burinu a systém cielene aplikuje postrek.
Farmár platí za technológiu a jej používanie. Deere ponúka účtovanie podľa plochy a tiež ročnú licenciu. Pri programe Application Savings Guarantee viaže poplatok na dosiahnuté úspory.
Tu sa návratnosť neposudzuje podľa počtu predplatiteľov chatbota, ale podľa nákladov na ošetrenie poľa. AI musí priniesť hodnotu pri konkrétnej práci.
📣 REKLAMA – APPLOVIN A META
AppLovin ($APP) používa vlastný AI systém Axon na optimalizáciu reklamných kampaní. Vo výročnej správe za rok 2025 priamo opisuje svoj model: príjmy získava najmä z poplatkov od inzerentov a Axon Ads Manager tvorí prevažnú väčšinu tržieb.
Meta ($META) využíva AI na doručovanie, cielenie a meranie reklamy. Platí inzerent za reklamnú službu. AI je súčasť technológie, ktorá ju poskytuje.
Preto by bolo chybou hľadať všetky príjmy z AI len v položke „AI predplatné“. Rovnako by však bolo chybou označiť všetky reklamné tržby za tržby vytvorené výhradne AI.
🏭 STROJÁRSTVO A VÝROBA – SIEMENS
Siemens predáva Inspekto, systém vizuálnej kontroly kvality využívajúci AI. Kontroluje napríklad odliatky, plastové diely, elektronické súčiastky či správnosť montáže.
Výrobca platí za kontrolný systém. Jeho ekonomický prínos sa dá hodnotiť cez množstvo nepodarkov, náklady na opravy a kvalitu výroby.
Aj samotné učenie tu vyzerá inak než pri jazykových modeloch. Inspekto sa pri nastavení učí z dobrých vzoriek výrobku a hľadá odchýlky. Nejde o univerzálny model, ktorý musí vedieť odpovedať na všetko.
🎨 GRAFIKA A VIDEO – ADOBE
Adobe ($ADBE) vyvíja vlastnú rodinu generatívnych modelov Firefly. Ponúka platené programy a generatívne kredity na tvorbu a úpravu obsahu vrátane obrázkov a videa. Súčasťou ponuky je aj prístup k vybraným modelom iných vývojárov.
Platí grafik, agentúra alebo firma. Kupuje si pracovný nástroj. Adobe je príklad spoločnosti, ktorá vlastné modely vyvíja a zároveň ich komerčne sprístupňuje v produktoch.
💼 FIREMNÉ PROCESY – SALESFORCE
Salesforce ($CRM) predáva Agentforce na automatizáciu úloh vo firemných procesoch a zákazníckej podpore. Má platené možnosti podľa používania aj používateľských licencií.
Zákazník platí za vykonávanie úloh v systéme. Pri hodnotení návratnosti preto potrebujem vedieť, akú prácu agent zvládne, koľko stojí a koľko ľudskej kontroly ešte potrebuje.
🚕 DOPRAVA – WAYMO
Waymo zo skupiny Alphabet ($GOOGL) poskytuje platené autonómne jazdy. Zákazník platí za odvoz.
Je to ďalší spôsob, ako sa AI premieňa na príjem bez toho, aby si zákazník kupoval prístup k chatbotovi. Samotné platené jazdy však ešte nedokazujú ziskovosť celého podnikania.
☁️ VLASTNÉ MODELY A CLOUD – AMAZON
Amazon ($AMZN) má vlastnú rodinu modelov Nova. Cez Amazon Bedrock zároveň spoplatňuje používanie modelov od viacerých vývojárov vrátane Amazonu, Anthropicu, Mety či Mistralu.
Treba teda rozlišovať, kto model vyvíja, kto ho prevádzkuje a kto z neho skladá výslednú aplikáciu. Nemusí to byť tá istá spoločnosť. Jedna platba zákazníka sa navyše môže stať príjmom viacerých článkov reťazca; nemožno ich bez rozmyslu sčítať ako konečný dopyt.
🔎 ČO Z TOHO VYPLÝVA PRE INVESTORA?
OpenAI a Anthropic sú významní hráči, ale predstavujú len jednu časť oveľa širšieho odvetvia. Ich výsledky nie sú výsledovkou celej AI.
Zároveň existencia užitočných platených produktov nedokazuje, že sa vráti každá investícia do dátových centier. Nie každá úloha potrebuje najväčší model ani rovnaký výpočtový výkon.
Mňa preto zaujíma celý reťazec: kto platí, akú hodnotu dostáva, komu zostáva marža a či príjmy pokryjú prevádzku aj investovaný kapitál. Tržby, úspora zákazníka a zisk dodávateľa sú tri rozdielne veci.
Toto je môj pohľad, nie investičné odporúčanie; hodnota investície môže rásť aj klesať, hrozí strata kapitálu a minulá výkonnosť nie je zárukou budúcich výsledkov.