Meta může otřást celým AI sektorem! Investoři budou sledovat hlavně jedno číslo

Ve středu 21. října 2026 zveřejní společnost Meta $META své kvartální výsledky za třetí čtvrtletí. A tentokrát nepůjde pouze o to, zda společnost překoná očekávání analytiků v tržbách nebo zisku na akcii.

Tyto výsledky totiž mohou mít zásadní dopad na celý sektor umělé inteligence, včetně společností Nvidia $NVDA , Broadcom $AVGO , Micron $MU nebo SK Hynix.

Důvodem jsou především obrovské kapitálové výdaje (CAPEX), které Meta vynakládá na výstavbu datových center, nákup výpočetního výkonu a vývoj vlastních AI modelů.

Investoři si totiž stále častěji pokládají jednu zásadní otázku: Dokážou technologičtí giganti na umělé inteligenci vydělat tolik peněz, aby se jim tyto astronomické investice vůbec vyplatily?

Poslední kvartální výsledky ukázaly zásadní problém

Meta ve druhém čtvrtletí letošního roku vykázala na první pohled velmi solidní růst tržeb. Při bližším pohledu však bylo zřejmé, že její náklady rostou ještě výrazně rychleji.

Výsledky za Q2 2026:

Tržby: 60,8 miliardy USD (+28 % meziročně)

Čistý zisk: 15,85 miliardy USD (−14 %)

Zisk na akcii (EPS): 6,18 USD (−13 %)

Provozní marže: 31 % oproti 43 % před rokem

Celkové náklady: 42 miliard USD (+55 %)

Kapitálové výdaje: 31,08 miliardy USD

Free cash flow: pouhých 784 milionů USD

Právě poslední číslo (FCF) považuji za mimořádně důležité.

Zatímco ve stejném období minulého roku Meta vygenerovala volné peněžní toky ve výši přibližně 8,55 miliardy dolarů, letos se jednalo pouze o 784 milionů dolarů.

To představuje meziroční propad o více než 90 %!

Je potřeba dodat, že pokles provozního zisku nezpůsobily pouze investice do AI. Výsledky zatížily také náklady na soudní řízení ve výši 2,4 miliardy dolarů a odstupné související s propouštěním ve výši 1,18 miliardy dolarů.

Přesto je trend jasný. Meta sice dokáže velmi rychle zvyšovat tržby, její masivní investice ale výrazně omezují množství hotovosti, které společnosti zůstává.

Meta plánuje investovat až 145 miliard dolarů!

A právě zde se dostáváme k nejdůležitějšímu tématu nadcházejících výsledků.

Meta v roce 2025 vynaložila na kapitálové výdaje přibližně 72,2 miliardy dolarů. Pro letošní rok však management počítá s částkou mezi 130 až 145 miliardami dolarů.

To znamená, že by společnost mohla své kapitálové výdaje během jediného roku téměř zdvojnásobit.

A tím to nemusí skončit.

Někteří analytici již pro rok 2027 pracují s odhady kapitálových výdajů Mety mezi 190 až 225 miliardami dolarů. Nejedná se zatím o oficiální výhled samotné společnosti, ale ukazuje to, jak velké investice trh očekává.

Zásadní otázkou tedy bude, zda Meta během středečního konferenčního hovoru potvrdí pokračování agresivních investic, nebo naznačí jejich zpomalení.

A právě tato informace může výrazně ovlivnit celý polovodičový průmysl.

Proč jsou výsledky Mety tak důležité pro Nvidii a další společnosti?

Meta patří mezi největší světové investory do AI infrastruktury. Společně s Microsoftem, Amazonem a Alphabetem vytváří obrovskou poptávku po výpočetním výkonu.

Její investiční rozhodnutí se tak mohou promítnout do celého dodavatelského řetězce.

Pokračování vysokých kapitálových výdajů by bylo pozitivním signálem zejména pro:

Nvidii a AMD, které dodávají výpočetní akcelerátory.

Broadcom, který působí v oblasti zakázkových čipů a datacentrových sítí.

Micron a SK Hynix, které těží z rostoucí poptávky po pamětech HBM.

TSMC, která vyrábí nejpokročilejší čipy pro technologické společnosti.

Naopak případné výrazné omezení plánovaných investic by mohlo vyvolat obavy ze zpomalující poptávky po AI infrastruktuře.

To je obzvlášť důležité v současné situaci, kdy investoři stále více zpochybňují udržitelnost obrovských výdajů technologických gigantů.

Podle odhadů Goldman Sachs, které citovala agentura Reuters, by kapitálové výdaje pěti velkých AI hyperscalerů mohly v příštím roce dosáhnout přibližně 1,2 bilionu dolarů.

Pokud by tedy Meta jako jeden z prvních velkých hráčů naznačila opatrnější přístup k investicím, trh by tuto zprávu mohl vnímat jako varování i pro ostatní společnosti.

Zajímavé je, že případné zpomalení investic může mít na samotnou Metu úplně jiný dopad než na její dodavatele.

Pokud by společnost dokázala snížit kapitálové výdaje, aniž by ohrozila růst svého hlavního podnikání, mohlo by to znamenat výrazné zlepšení volných peněžních toků.

To by samozřejmě bylo pozitivní pro její akcionáře.

Na druhou stranu by nižší objednávky infrastruktury mohly být negativním signálem pro výrobce polovodičů, kteří z tohoto investičního cyklu těží.

Rozhodující proto nebude pouze výše kapitálových výdajů, ale především důvod případné změny.

Investiční efektivita a oslabení poptávky po AI jsou totiž dvě naprosto odlišné věci.

Do hry vstupuje také Muse!

Dalším důležitým tématem bude monetizace umělé inteligence.

Meta v září představila osobního AI agenta Muse a v říjnu uvedla nové modely Muse Wonder a Muse Wonder Full, které se zaměřují na pokročilé úkoly, programování a práci s informacemi.

To ukazuje, že společnost nechce umělou inteligenci využívat pouze k vylepšování reklamních algoritmů, ale také k vytváření nových produktů a zdrojů příjmů.

Zatímco AI již dnes pomáhá Metě zlepšovat doporučovací systémy a efektivitu reklamy, investoři budou chtít vidět také konkrétní ekonomické výsledky nových AI produktů.

Samotný technologický pokrok totiž automaticky neznamená, že se obrovské investice do datových center vrátí.

Co očekávají analytici od nadcházejících výsledků?

Pro třetí čtvrtletí Meta původně poskytla výhled tržeb v rozmezí 61 až 64 miliard dolarů.

Podle aktuálních odhadů analytiků sledovaných společností Visible Alpha se očekává:

Tržby: přibližně 63,31 miliardy USD (+24 % meziročně)

Zisk na akcii: přibližně 5,60 USD

Osobně se proto nebudu soustředit pouze na překonání těchto očekávání.

Mnohem důležitější pro mě bude komentář managementu k investicím do AI, vývoj provozních marží, volných peněžních toků a především výhled do roku 2027.

Vyplatí se investovat do akcií Mety ještě před zveřejněním kvartálních výsledků? A jak vysoko podle Ondřeje Koběrského mohou její akcie vyrůst? To vše se dozvíte v mém novém videu!