Čipové akcie prudko padajú. Je to len ďalšia panika alebo reálne riziko?
Za výpredajom stojí viacero faktorov, no jedným z najzaujímavejších je nová správa z Číny. Tá vyvolala obavy, či si výrobcovia pamätí dokážu udržať súčasné vysoké ceny a marže. Poďme sa pozrieť aký veľký problém to môže byť.
Čínska spoločnosť CXMT oznámila pokrok vo vývoji novej technológie 4F² DRAM. Umožňuje dostať viac pamäte na rovnakú plochu čipu, a teda potenciálne vyrábať lacnejšie. Prvé serverové DDR5 pamäte s touto technológiou chce predstaviť ešte do konca roka.
A nejde pritom o nejakú malú firmu. CXMT už v druhom kvartáli 2026 ovládala približne 9,5 % globálneho trhu DRAM podľa tržieb, oproti 7,6 % v predchádzajúcom kvartáli.
Prečo je to problém pre Micron $MU, Samsung a SK Hynix?
Pamäťový priemysel momentálne ťaží z obrovského dopytu, ktorý výrobcovia nestíhajú pokrývať. Výsledkom sú rastúce ceny a mimoriadne silné marže. Ak však Čína začne dodávať čoraz viac lacnejších pamätí, môže tento nedostatok postupne zmierniť. Ceny by následne mohli klesnúť a spolu s nimi aj zisky najväčších výrobcov.
Tu je dôležité pochopiť to, že hoci tieto firmy čoraz viac zarábajú na pokročilých HBM pamätiach pre AI, klasické DRAM stále tvoria veľkú časť ich biznisu.
Dokonca podľa TrendForce prinášali v prvom kvartáli 2026 serverové DDR5 64GB RDIMM vyššie tržby aj ziskovosť na jeden spracovaný wafer než HBM. Takže predstava, že klasické pamäte už nie sú také dôležité nie je na mieste.
Na druhej strane, rast HBM môže byť práve tým, čo prípadné straty z klasických pamätí výrazne zmierni. Navyše ich výroba spotrebuje veľa kapacity, ktorú potom výrobcovia nemôžu využiť na bežné DRAM. To obmedzuje ponuku a pomáha udržiavať ceny vysoko.
Ako sa na to pozerám?
Zatiaľ by som z toho nerobil zásadný zlom vo fundamentoch. CXMT oznámila technologický pokrok, no úspešnú masovú výrobu tejto novej technológie ešte nepreukázala.
O skutočnom dopade rozhodnú tri veci: či Čína dokáže vyrábať lacno a vo veľkom, či rastúci dopyt dokáže novú ponuku pokryť a či rast HBM vykompenzuje prípadné straty z klasických pamätí.
Ak by Čína uspela, osobne si myslím, že HBM veľkú časť prípadných strát vykompenzuje. Úplne by to však tieto firmy pred poklesom marží a ziskov neochránilo.
Ako to vidíte vy? Je súčasný výpredaj prehnaný, alebo trh konečne začína brať čínsku konkurenciu vážne? 👇
