Rentowności obligacji eksplodują po obu stronach i sygnał wydaje się jasny.

USA: dziesięcioletnia obligacja dotknęła w ostatnich dniach 5%, najwyżej od lipca 2007. Ciągnie ją droga ropa, obawy inflacyjne i czeka się decyzję Fedu w sprawie stóp.

Czechy: czeska dziesięcioletnia obligacja jest na tym jeszcze gorzej, około 5,3-5,35%, najwyżej od listopada 2022. W sierpniu była jeszcze na 4,7%.

Dlaczego rośnie właśnie długi koniec: rynek nie wierzy tylko inflacji, ale przede wszystkim temu, ile nowego długu państwa będą musiały wyemitować na finansowanie deficytów. Więcej podaży obligacji = inwestorzy chcą wyższej rentowności, żeby je kupić.

Wpływ na was jako inwestorów: Wyższe rentowności = droższe kredyty hipoteczne i firmowe, ale przede wszystkim presja na wycenę akcji. Najbardziej wrażliwe są spółki wzrostowe i technologiczne z wysokim P/E, ponieważ ich wartość opiera się na przyszłych zyskach, które teraz dyskontuje się wyższą stopą. Obligacje same stają się ponadto realną konkurencją dla akcji - po co ryzykować na giełdzie dla ciężko zarobionych 10%, skoro obligacja bez ryzyka oferuje bez żadnego wysiłku 4,5-5%?

Zobaczymy, jak jutro Fed się zdecyduje, oby się dobrze wyspał.