Feed Komunita
VS
Vojtěch Šplíchal
@vojtechsplichal · 2d

Čau investoři, procházel jsem report od Goldman Sachs Research, který uzavírá rok 2025 a % váhu technologických akcií v celkovém americkém trhu

Tech teď váží 49 % celého S&P 500. Nikdy v historii nebyl tak nafouknutý.

Pro srovnání – na vrcholu Dot-Com bubliny v roce 2000 to bylo 40 %. Takže jsme teď o 9 bodů výš, než v momentě kdy to celé později spadlo o desítky procent.

A tech dnes sám o sobě váží víc, než finance, cyklické firmy a defenzivní akcie dohromady. Celý zbytek trhu proti jednomu sektoru.

Během finanční krize 2008 přitom tech tvořil jen 19 %.

Nevím, jestli je tohle bublina nebo prostě nová realita, kde pár firem táhne celý index. Ale takhle nakřivo trh ještě nikdy nevypadal.

Zajímavý ale je, že podle jiné metriky to tak jednoznačné není.

Goldman se dívá i na PEG ratio – P/E vydělené tříletým růstem zisků. Ukazuje, jestli je sektor drahý i s ohledem na to, jak rychle roste.

Tech na tom teď stojí na 1,7. Na vrcholu Dot-Com bubliny to bylo skoro 5,0, v roce 2015 přes 4,5.

Takže i přes rekordní váhu 49 % není tech podle týhle metriky tak přehnaný jako dřív, prostě roste dost rychle na to, aby si tu cenu "zasloužil".

Otázka zůstává stejná: bublina, nebo nová realita? Jen teď víme, že čísla nejsou tak jednoznačná, jak vypadají na první pohled.

TK
Tomáš Král @tonn_06 10h

Souhlasim s tim, ze tentokrat je rust podlozen zisky a vysokymi marzemi. Samozrejme je potreba se divat, kdo to cele “krmi” a ze jednoho krasneho dne se zkratka nebude do vystavby datacenter investovat v souhrnu 800 mld.$ rocne.

Takze za me bublinu nevidim, ale soucasne verim, ze za par let budou ty Capexy hyperscaleru nizsi a to ovlivni byznys i dalsich firem na to navazanych.

Taky necekam pokles pomeru techu k 10-15%, ale pokud nastane viz vyse, tak pomer zkratka klesne. Ale neodvazuji se tipovat zda o par % nebo treba az ke 30%.

VN
Victor Nettoyeur @victor_nettoyeur 9h

Když si občas přečtu ty medvědí názory, které tvrdí, že LLM ještě nemá žádné seriózní využití tak mi přijde, že jsme fakt teprve na začátku. Převážná většina těch dosavadních CAPEX bylo použito na trénování/zdokonalování modelů a přechází se na inferenci, která se bude škálovat dalších x let.

Pokud vezmu další propíraný scénář, že hyperscalers uměle prodlužují odpisy HW tak se ty datacentra každých pár let budou muset osázet novou generací čipů a navýšit paměť.

Co jsem tak koukal na nějaké odhady bank do roku 2030 tak to na žádné zpomalení nevypadá, spíš naopak (odhad kumulativně cca 6-8bln).

VN
Victor Nettoyeur @victor_nettoyeur 1d

Data se dají vykládat mnoha způsoby. V době dotcom to zastoupeni bylo taženo především cenami, které nebyly podloženy zisky. O 25 let později mi přijde celkem logické, že světová ekonomika je podporována technologickým pokrokem v IT sektoru a vůbec mě tedy nepřekvapuje velikost zastoupení a navíc když je to podpořeno zisky s vysokou marží. Jestli někdo opravdu čeká, že se poměr techu ještě někdy vrátí na nějakých 10-15% tak ať zde naznačí nějaký scénář, protože mě vůbec nic nenapadá.

Používáme nezbytné cookies pro fungování webu a volitelné analytické cookies pro měření návštěvnosti. Více v Zásadách ochrany osobních údajů.